每年1-3月份，各上市公司都会陆续对外发布上一年的年度财务报表，描述公司经营状况，以及资产负债和收入。现在已是3月的最后一个星期了，按照惯例，各造纸板块上市公司的2014年年报也已相继对外公布。对于进入第四个“寒冬”的造纸行业来说，2014年是艰难的，纸厂关停、老板“跑路”的消息屡见不鲜，但也有不少不惧艰难逆势而上的纸企，让我们看到了纸企创造未来的坚定信心。笔者选取部分造纸板块上市公司的年报进行了梳理，供读者参考。

国企仍是亏损重灾区

1月30日晚间，美利纸业披露2014年度业绩快报，增收不增利。公司2014年实现营业总收入6.22亿元，同比增长12.44%;归属于上市公司股东的净利润亏损5.53亿元，上年同期亏损2.37亿。

南宁糖业日前发布公告称，预计公司2014年亏损2.83亿-3.07亿元，每股收益亏损0.99元-1.07元，这也是其上市以来少有的巨大亏损。

3月2日晚间，银鸽投资发布业绩快报，公司去年实现营业收入30.05亿元，同比下滑14.5%，实现归属于上市公司股东的净利润-6.97亿元，实现基本每股收益-0.84元。

上诉三家，作为老牌造纸公司又同为国有企业，都深陷亏损局面，难以自救，而这似乎也已成了行业国企的共同写照。起初靠着政府补贴、关停落后生产线、变卖名下资产，还可以维持着表面光鲜亮丽的财政报表，然而再看2014年的这三家公司年报，美利纸业出售闲置车间、关停制浆车间和碱回收车间，南宁糖业已基本退出了造纸产业，却再也无法动摇亏损的事实，说明老牌国企的转型之路已到了不得不为的境地了。

说道国企转型，这些公司不是没有尝试过。近期，漯河市政府为促进协调发展，安排了“退二进三”(缩小第二产业，发展第三产业)政策，对于银鸽而言就是退出造纸行业所在的第二产业，利用原有厂区和资源发展第三产业，这就涉及到大量职工的善后安置工作。建于上世纪60年代的银鸽，拥有众多职工，其中很多职工都是干了大半辈子的老员工、甚至有些职工祖孙三代都在银鸽，这一举措无疑招致诸多职工的不满，若被分流下岗，有些职工的生活都将会出现问题。无奈之下，千余名工人围堵公司，为消除不良影响，银鸽不得不发表澄清公告。

这或许就是国企转型的最大难题——牵一发而动全身。不管是处理资产还是关停生产线，都要面临巨额的职工分流安置费用，这是本已处于亏损状态下的国企所无法承受的经济投入，像上面提到的美利纸业出售闲置车间就是为了支付员工离职的经济补偿。银鸽第一生产基地因“退二进三”停产导致公司计提长期资产减值准备22,518万元和计提13,000万元员工辞退福利。

造纸行业产能过剩矛盾突出，行业竞争激烈，产品售价降低，原料成本居高不下。国企应从拓展销售渠道、兼并收购、多元化与专业化道路选择等方面着手，抓住机会，探求属于自己的转型之路。